Страница 6

! транспортные расходы,
! услуги по капитальному ремонту,
Vm
Ct Bt ?
1 i + ( )t —————-
t 1 =
T?
=
C Q K1 K2 P ? ? ? =

! услуги по текущему ремонту,
! прокат, лизинг, аренда,
! прочие.
В зависимости от целей оценки в состав издержек либо включа
ются, либо не включаются налоги, и иные платежи, связанные с до
бычей и использованием полезных ископаемых.
«Методическими рекомендациями по техникоэкономическому
обоснованию кондиций для подсчета запасов месторождений твер
дых полезных ископаемых (кроме углей и горючих сланцев), утверж
денных Министерством природных ресурсов России 15.03.99 г., ре
комендуются при проведении оценки в целях определения эффек
тивности работы горнорудных предприятий проводить расчет в двух
вариантах:
! без учета налогов, отчислений и платежей (рассматривается
как базовый вариант);
! с учетом налогов, отчислений и платежей (рассматривается как
коммерческий вариант).
Для базового варианта рекомендуется применять ставку дисконта
равную 10%, для коммерческого варианта — не ниже 15%.
Наиболее сложной проблемой является определение ставки дис
контирования. На практике применяются методы экономической
оценки месторождений, учитывающие или не учитывающие фактор
времени.
За рубежом оценка стоимости месторождений полезных ископае
мых также основывается на расчете величины ожидаемой прибыли.
Для целей оценки используется формула Хоскольда, позволяющая
учитывать риск на вложенный капитал. Для расчета коэффициента
капитализации применяют две отдельные ставки процента: спекуля
тивную ставку, представляющую собой рыночную норму прибыли на
капитал с учетом рисков, и безопасную ставку для фонда возмеще
ния, предназначенного для возврата всего инвестированного капи
тала единой суммой по истечении срока инвестиции.
При ожидании получения в ходе разработки месторождения с из
вестным сроком эксплуатации постоянной прибыли применяется
формула1:
1 Данная формула получается математическим упрощением выражения:
V A
1 e + ( ) —————- A
1 e + ( )2 —————— … A
1 e + ( )T ——————- + + + =

,
где: V — стоимость месторождения; A — ожидаемая среднегодовая
прибыль; e — ставка дисконтирования; Т — период освоения место
рождения.
При оценке стоимости месторождений рассматривается несколь
ко вариантов его освоения. Из них выбирается вариант с максималь
ной величиной стоимости.
18.5. Оценка стоимости минерального сырья в недрах
Оценка минерального сырья
Оценка стоимости минерального сырья в недрах может использо
ваться в целях оценки национального богатства или в целях опреде
ления первоначальной цены акции при приватизации предприятия
или при продаже акций на рынке ценных бумаг.
Однако результаты данной оценки весьма относительны.
Поэтому в целях достоверности расчетов прогнозные ресурсы ре
комендуется оценивать, применяя коэффициент достоверности,
принимаемый равным 0,1—0,15 в зависимости от степени изучен
ности территории.
Для оценки стоимости минерального сырья в недрах можно ис
пользовать следующую формулу1:
,
где: С — стоимость минерального сырья в недрах; Pi — мировая цена
i
гo полезного ископаемого; Mi — разведанные и предварительно
оцененные i
e полезные ископаемые; N — количество полезных ис
копаемых на оцениваемой территории; M?i — прогнозные ресурсы i
х
полезных ископаемых; К — коэффициент извлечения полезного ис
копаемого (нефтеотдачи) из недр; Bi — потребность в инвестициях
для подготовки освоения запасов минерального сырья.
Cтоимость минерального сырья в недрах определяется путем
уменьшения мировой цены конечного продукта на ту долю, которая
требуется для доведения запасов до конечного продукта.
1 Мелехин Е.С. Стоимостная оценка недр. Москва, 2000
V A 1 e + ( )T 1 ? [ ]
i 1 e + ( )T ————————————- =
C 0 1 0 15 , ? , ( ) P?i M?i K Bi
i 1 =
N?
? ? ? ?
i 1 =
N?
=

Оценка месторождений полезных ископаемых
Для оценки месторождений в целях их коммерческого использо
вания (приобретения прав на добычу, оценки эффективности проек
та и др.) общая формула оценки месторождений может быть уточне
на. В нее могут вноситься новые составляющие, более точно описы
вающие экономические условия освоения месторождения.
Например, стоимость промышленных запасов конкретного горно=
добывающего предприятия предлагается рассчитывать методом дис
контированных денежных потоков, используя следующую зависи
мость1:
,
где: С — стоимость запасов минерального сырья горнорудного пред
приятия (стоимость месторождения); Дэ — добыча полезного иско
паемого с учетом технологических потерь на экспорт, Дв — добыча
полезного ископаемого с учетом технологических потерь, оставляе
мого внутри страны; Ц — средняя мировая или внутренняя рыночная
цена полезного ископаемого (первого товарного продукта) без нало
га на добавленную стоимость, Цв — внутренняя цена; ЭПБ — экспорт
ная пошлина, Г — коэффициент изменения уровня экспортных по
шлин; У — коэффициент изменения уровня мировых цен, е — ставка
дисконтирования; Т — остаточный срок службы добывающего пред
приятия на момент проведения оценки, А — среднее содержание ме
талла в руде (для углеводородов значение А = 1), И — расчетные го